鋼市恢復(fù)元?dú)馍行钑r(shí)日
自4月中旬以來，鋼市便烏云籠罩，本周二1410合約價(jià)格更是創(chuàng)出3040元/噸的歷史新低。筆者認(rèn)為，由于多重利空因素存在，后期鋼市不會(huì)有太大起色，但繼續(xù)大幅下挫空間也有限。
首先，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，在投資增速大幅下降和房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整的局面下，鋼市需求改善幅度有限，與去年相比依然表現(xiàn)低迷。而政府明確表態(tài)不會(huì)出臺(tái)強(qiáng)刺激政策，而會(huì)通過微刺激方式進(jìn)行調(diào)控。6月華東地區(qū)將迎來高溫梅雨季節(jié)，終端需求將轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)淡季。
其次，2014年鋼鐵產(chǎn)量迭創(chuàng)新高，加上企業(yè)“降價(jià)不降產(chǎn)，讓利不讓市”，鋼市供大于求局面難以根本性改變，這必然遏制鋼價(jià)反彈，甚至使價(jià)格加速振蕩下滑。在需求不濟(jì)的情況下，只能指望供應(yīng)端迅速調(diào)整。筆者認(rèn)為，目前唯有通過市場倒逼機(jī)制來促使行業(yè)洗牌，并最終實(shí)現(xiàn)去產(chǎn)能的結(jié)果，而在此過程中，必然會(huì)出現(xiàn)鋼價(jià)下跌、鋼廠盈利惡化的局面，因此鋼價(jià)長期低迷也在情理之中。
再次，今年以來，有關(guān)鋼鐵行業(yè)資金緊張的消息不絕于耳，資金緊張成為鋼價(jià)反彈的“攔路虎”。由于商業(yè)銀行收緊鋼鐵等產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)的信貸，加之自身經(jīng)營壓力較大，鋼鐵企業(yè)不敢輕易停產(chǎn)，否則會(huì)面臨銀行追債困境。同時(shí)，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的資金問題逐步向上游傳導(dǎo)。在既是二季度末又是半年末的6月，市場對于資金面緊張的擔(dān)憂再次升級(jí)。
最后，原材料價(jià)格大幅下跌，從而削弱鋼價(jià)的成本支撐。今年以來，鐵礦石、焦炭、煤炭、廢鋼等主要鋼鐵原料價(jià)格均出現(xiàn)不同程度的下跌，其中進(jìn)口礦價(jià)5月30日跌至91.5美元/噸，較年初累計(jì)下跌32%，離2012年9月6日88.5美元/噸的低點(diǎn)僅有一步之遙。在融資礦風(fēng)險(xiǎn)暴露和港口庫存過億的影響下，鐵礦石價(jià)格繼續(xù)向下運(yùn)行的幾率極高。原料價(jià)格下跌給鋼廠下調(diào)出廠價(jià)格留出空間。
總體來看，鋼市當(dāng)前仍面臨多重利空因素，弱勢格局一時(shí)恐難擺脫。因此，短期搶反彈要謹(jǐn)慎。
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