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　　導(dǎo)讀：鋼鐵行業(yè)整體低迷的格局仍未改變，礦價、鋼價不斷下滑，但仍有過半上市鋼企第三季度凈利潤同比增長，并出現(xiàn)了馬鋼股份、鞍鋼股份等業(yè)績黑馬。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著礦價持續(xù)下跌、鋼企資金情況好轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利向好態(tài)勢有望在第四季度延續(xù)。

　　鋼鐵行業(yè)整體低迷的格局仍未改變，礦價、鋼價不斷下滑，但仍有過半上市鋼企第三季度凈利潤同比增長，并出現(xiàn)了馬鋼股份、鞍鋼股份等業(yè)績黑馬。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著礦價持續(xù)下跌、鋼企資金情況好轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利向好態(tài)勢有望在第四季度延續(xù)。

　　經(jīng)統(tǒng)計，2014年第三季度31家上市鋼企凈利潤總額達28.1億元，寶鋼股份以盈利18.56億元繼續(xù)領(lǐng)跑，占利潤總額的66%，其中共16家企業(yè)凈利同比有所改善，增幅靠前的有馬鋼股份、鞍鋼股份、河北鋼鐵、新興鑄管和新鋼股份，增幅分別為11612%、445%、315%、217%及198%，這主要得益于礦石價格下跌紅利及折舊調(diào)整。

　　分析師表示，盡管第三季度礦價、鋼價仍雙雙下行，但較大的礦價跌幅仍為不少鋼企帶來紅利。2014年第三季度鋼材指數(shù)累計下滑7.3%，而作為主要原料的焦炭指數(shù)、普氏62%鐵礦石指數(shù)分別下跌3.4%、17.3%，礦價跌幅約為鋼價的兩倍，必然加大鋼企盈利空間。

　　對業(yè)績常年處于領(lǐng)先地位的龍頭鋼企寶鋼股份而言，其第三季度凈利同比增97%正受益于此。2017年7~9月，寶鋼股份鋼材出廠價基本維持穩(wěn)定，而鐵礦石價格不斷下滑帶來的成本下降逐漸顯現(xiàn)，使鋼鐵制造業(yè)務(wù)毛利率同比、環(huán)比均有提升。另外，精密鋼管廠搬遷處置使其營業(yè)外收入增加4.1億元。

　　而馬鋼股份、鞍鋼股份在上半年凈利同比下滑119.4%、17.18%的背景下，第三季度凈利分別暴增至4.04億元、3.46億元，且其營業(yè)利潤、利潤總額等其他財務(wù)指標(biāo)也比上年同期大幅增加。

　　對此，鞍鋼股份解釋稱，第三季度盈利好轉(zhuǎn)系因市場原燃料價格下降，該公司加大擇機采購力度，降低了采購成本影響。同時，其加大調(diào)整品種結(jié)構(gòu)力度，增加戰(zhàn)略產(chǎn)品、獨有領(lǐng)先產(chǎn)品及新產(chǎn)品銷售比例，提升鋼材價格水平影響，并大力壓縮工序成本和費用支出。

　　而馬鋼股份三季度業(yè)績驟增主要受益于折舊調(diào)整與低價庫存，且其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化也助推其盈利增強。其自7月起執(zhí)行新的折舊年限后，所有者權(quán)益及凈利潤增加約3.38億元。長江證券10月底發(fā)布的研報認(rèn)為，因消耗前期高價原料庫存，第二季度其庫存水平大幅下降，為第三季度業(yè)績改善奠定了基礎(chǔ)。

　　無獨有偶，延長固定資產(chǎn)折舊也是河北鋼鐵業(yè)績持續(xù)暴增的主要原因，2014年3月其進行的折舊調(diào)整為每一季度貢獻利潤3.75億元。在折舊調(diào)整及礦價加速下跌的情況下，河北鋼鐵上半年盈利同比增334.6%至3.33億元，第三季度凈利潤仍增315%至1.67億元。

　　新興鑄管則是在政府補助及處置固定資產(chǎn)收益增加的帶動下，第三季度凈利潤同比大幅增長217%至1.63億元。其中，僅計入當(dāng)期損益的政府補助就有2244.7萬元，占當(dāng)季利潤總額的14%。

　　實際上，中國大中型鋼鐵企業(yè)第三季度的運行情況也有所改善。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年重點鋼企主營業(yè)務(wù)虧損6.6億元，而前三季度成功扭虧，意味著第三季度重點鋼企主營業(yè)務(wù)至少盈利6.6億元。在難改跌勢的礦價及震蕩運行的鋼價之下，第四季度鋼鐵行業(yè)整體形勢略有改善，10月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)結(jié)束兩連降反彈至46.0%，環(huán)比回升2.4%。

　　對于第四季度行業(yè)盈利能否持續(xù)，西本新干線高級研究員邱躍成認(rèn)為，從歷年來看，由于第四季度是政府財政投放的集中期，隨著鋼鐵產(chǎn)業(yè)金融化趨勢日益明顯，鋼鐵行情往往好于第三季度。

　　“第四季度鋼企盈利情況和資金情況可能是全年最好的時期。”分析師表示，目前鋼廠前期高價原料庫存已基本消耗，而10月份礦價維持低位震蕩之時，鋼價因APEC會議及環(huán)保治理持續(xù)上行，為企業(yè)爭取了較大的盈利空間。

　　有分析師同樣認(rèn)為第四季度鋼企盈利向好態(tài)勢仍能延續(xù)，而展望2015年新環(huán)保法執(zhí)行后，鋼企環(huán)保投入及運營成本均將上漲，無疑對企業(yè)盈利能力增加不少壓力，長期來看，鋼企運營仍面臨巨大挑戰(zhàn)。